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usdt钱包支付(www.caibao.it):美证监会允许企业直接上市!投行将消逝?对A股影响多大?

来源:申博BCX官网   日期:2021-01-15

券商中国报道 纽交所在上市制度上正试图作出勇敢的实验。

近期,美国证券交易委员会(SEC)官宣,允许企业在纽交所直接上市,这意味着企业可以不约请承销商,大幅削减刊行成本。有业内人士解读,这是大道至简的做法,回归资本市场本源,真正实现直接融资。

只管纽交所作出意义深远的制度创新设计,但多名受访人士向券商中国记者示意,直接上市制度不会成为IPO企业的主流选择,主要由于独角兽不愁资金追捧,而多数拟上市企业倚靠“金主”看重,需要承销商的价值发现。新规不会取代传统IPO承销,而是给企业提供更多元的上市选择。

业内人士普遍认为,A股现阶段不具备铺开操作的条件。直接上市融资方式对资本市场基础建设提出极高要求,这涉及到建立健全长效羁系机制、压实刊行人及中介机构责任、投资者教育等。天相投顾董事长林义相建议,可以逐渐创造条件,以增发作为试点,这具有可操作性。

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去年12月22日,美国证券交易委员会示意,批准纽交所提出的直接上市设计(primary direct floor listing)。

直接上市不是新鲜事。2018年全球最大流媒体音乐服务商Spotify就以直接上市(direct listing)方式上岸纽交所,相比传统IPO而言,可以不用约请承销商,无需举行路演和限售股东股票。但今年新规的重大突破在于,“直接上市”可以刊行新股融资。

据新规,在相符公然发售基础要求以外,纽交所直接上市设计中,刊行人还需要知足两个条件中的随便一项:一是挂牌日开盘集合竞价时,公然召募至少1亿美元;二是挂牌之前,通过开盘集合竞价出售的股票总值,以及公司民众持股的总市值之和,不低于2.5亿美元。

该新制度放置对哪些类型企业更有吸引力?老虎证券合伙人徐杨在接受券商中国记者采访时示意,新制度利好有知名度的中大型公司,特别是营业线清晰、客户持续增长较快、商业模式有颠覆性的企业。“这种公司不愁有没有投资方,若以公司利益最大化的角度来思量,它们应该会更倾向选择直接挂牌融资。”

业内普遍认为,正由于好项目不缺投资者,独角兽更有底气选择直接上市,不用再看投行眼色。

从过往案例来看,选择直接上市方式的企业多为独角兽。停止2010年12月29日,仅少数企业选择直接上市,主打大数据分析的Palantir市值为446亿美元;团队义务管理工具开发商Asana市值46亿美元;前述的Spotify市值585亿美元;美国职场即时通讯应用Slack的母公司,市值244亿美元。